南方财经 21世纪经济报道记者张伟泽香港报道
7月16日，海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家张忆东在香港表示，6月至7月的市场调整已接近尾声，未来三周仍可能受到内外部因素扰动，但A股、港股秋季行情的布局窗口正在临近。“越调整，资产的中长期价值越凸显。”
张忆东判断，随着科技资产在中国主要指数中的权重持续提升，TMT、先进制造等新质生产力相关方向将逐步成为中国股市的中长期基本盘，并有望通过盈利改善和估值修复形成“戴维斯双击”。
在他看来，本轮AI驱动的设备更新与产业周期尚未结束，但已进入下半场。供给端仍在快速扩张，需求端暂时缺少新的杀手级应用，市场由此处于阶段性“青黄不接”状态。下一阶段，AI应用扩散、商业化落地和规模化变现将成为主线，产业机会也将由算力、硬件进一步扩展至制造、金融等传统行业，以及企业出海等领域。
对于中国经济，张忆东认为，传统动能仍处于筑底阶段，房地产市场及居民资产负债表的修复相对缓慢。AI及其代表的新质生产力正成为观察中国经济与资本市场机会的关键变量。
他表示，中国在能源成本、工程师红利和产业链配套等方面具备比较优势。尽管美国私人部门AI投资规模远高于中国，但中美头部模型的技术差距相对有限，这显示中国科技产业仍具备较强发展基础。以光模块、集成电路为代表的科技产品也正为出口增长提供新动能。
在配置策略上，张忆东建议淡化对短期指数涨跌的判断，更关注AI产业链扩散过程中具备技术壁垒、盈利支撑和稀缺性的硬核资产。他认为，当前调整可能正带来面向秋季行情的配置时机。
“现在是流泪撒种，到了秋天再收获。”张忆东表示。
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